堅定對行業(yè)整體的長期看好。本月，周期類行業(yè)股票上漲較多，帶動大盤有較大增幅，而本行業(yè)的漲幅較小。這再次驗證了我們之前的觀點，在市場整體向好的環(huán)境下，本行業(yè)往往落后于大盤走勢。但是從長期來看，經(jīng)濟的增長必定增加對電能的需求，此外，七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中有 相關(guān)公司股票走勢
榮信股份40.45-0.56-1.37%科陸電子27.00-0.41-1.50%國電南瑞59.03-1.23-2.04%精功科技22.60-1.00-4.24%海通集團38.38-2.65-6.46%四個與本行業(yè)相關(guān)，因此本行業(yè)仍將長期是市場關(guān)注的熱點。
前三季度行業(yè)增速減緩主要受上半年招標(biāo)量同比較低的緣故，發(fā)電設(shè)備企業(yè)的盈利能力回升而一次、二次設(shè)備和用電設(shè)備企業(yè)的盈利能力在減弱。今年前三季度，行業(yè)整體收入增速為19.69%，顯著高于去年同期，但比上半年的增速略有下降。我們認為這主要是上半年招標(biāo)量同比下降和去年同期基數(shù)相對較高造成的。從220KV以上變壓器招標(biāo)數(shù)據(jù)也可以看出，2009年上半年招標(biāo)的前4批總量達到了10.18萬MVA，而2010年上半年招標(biāo)的前3批總量為6.27萬MVA，同比降幅較大，這對行業(yè)三季度的收入造成了較大影響。此外，由于去年前三季度的行業(yè)收入增速有所提高，相對于上半年而言，今年前三季度的同比基數(shù)較高，所以增速略有下降。通過分析各子行業(yè)的毛利率和凈利率來看，發(fā)電側(cè)企業(yè)（主要是火電）的盈利能力有所回升，而一次設(shè)備、二次設(shè)備和用電側(cè)企業(yè)的盈利能力略有下降。
智能電表第4批集中招標(biāo)量巨幅放大。10月28日，國網(wǎng)公司公布了2010年智能電表第4批集中招標(biāo)項目的招標(biāo)公告，招標(biāo)規(guī)模巨大，總規(guī)模達到1713多萬只，創(chuàng)下歷次智能電表招標(biāo)之*。從招標(biāo)量節(jié)節(jié)攀升可以看出，智能用電將是智能電網(wǎng)所有領(lǐng)域中，推進*快、力度*大的一個領(lǐng)域，預(yù)計2011、2012年的智能電表招標(biāo)規(guī)模將繼續(xù)增長，用電設(shè)備行業(yè)正處于高度景氣周期中。
電網(wǎng)投資繼續(xù)恢復(fù)，預(yù)計四季度將進一步加快。2010年1-9月份，隨著更多項目的招標(biāo)，以及城鄉(xiāng)配電網(wǎng)改造的推進，電網(wǎng)月均投資進一步上升。我們注意到，電源月均投資的增速高于電網(wǎng)，預(yù)計隨著三季度招標(biāo)項目的推進，以及電網(wǎng)、電源匹配的需要，四季度電網(wǎng)投資恢復(fù)將進一步加快。
我們認為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將是未來市場長期關(guān)注的熱點，此外電網(wǎng)投資的恢復(fù)將給一次設(shè)備廠商帶來交易性機會。基于政策支持、行業(yè)發(fā)展以及公司估值等方面的考慮，我們對推薦組合進行了調(diào)整，建議重點關(guān)注：海通集團、精功科技、榮信股份、科陸電子、國電南瑞、特變電工、金風(fēng)科技、龍源技術(shù)。